Il Milan campione d’Italia dopo un’incredibile marcia
trionfale, testa a testa con l’Inter, decisa solo all’ultima giornata, sta per
cominciare la sua nuova stagione con tantissime novità, a partire soprattutto
dalla proprietà appartenente al fondo Americano Redbird capitanato dal suo
amministratore delegato, Jerry Cardinale. Un passaggio di proprietà non
ancora del tutto ultimato tra Elliot e Redbird, closing definitivo previsto al
22 Settembre, e che è stato frutto di tantissime polemiche, soprattutto in
queste ultime settimane, non solo per via dei rinnovi, oramai ufficiali,
dell’attuale management dell’area sportiva rossonera Maldini e Massara ma
soprattutto per via delle voci circolate su un possibile budget di mercato sui
50 milioni di euro, che non sarebbe stato giudicato idoneo per poter allestire
una rosa in grado di difendere il titolo e soprattutto poter disputare una
buona Champions League. Dunque, gli interrogativi da porsi sono molti e tutti
di difficile risoluzione, creando un po’ di malumori tra una parte dei tifosi
rossoneri e soprattutto gli organi della carta stampata. Dubbi e
perplessità che non hanno ancora delle risposte chiare e definitive, che
evidentemente meriterebbero degli approfondimenti come ad esempio:
- Perché un fondo come Elliot dovrebbe mai prestare dei soldi al suo
acquirente?
- Perché sono state
interrotte le trattative con il gruppo del Bharein di Investcorp quando
sembravano ad un passo dalla conclusione?
- Perché Maldini e Massara hanno rinnovato con tutto questo ritardo?
Dopo l’annuncio improvviso di Investcorp sullo stop alle trattative con Elliot per
l’acquisizione del Milan, la firma sul preliminare d’acquisto per il pacchetto
di maggioranza delle quote societarie rossonere, da parte di Redbird si è
concretizzata immediatamente dopo la festa per la vittoria del tricolore. Si è
aperta così, ufficialmente, la nuova era milanista chiudendo, anche se non
ancora del tutto, quella del fondo Elliott, a quasi quattro anni
esatti dal compimento della grande opera di risanamento dell’asset Rossonero,
che è stato raccolto letteralmente dalle “macerie” provocate prima, dell’uscita
di scena della famiglia Berlusconi, e quindi del gruppo
Fininvest, poi ulteriormente peggiorato dallo sciagurato
passaggio di consegne al “fantomatico” imprenditore cinese Yonghong Li
e della “mirabolante” coppia dirigenziale Fassone - Mirabelli. Dunque
dopo oltre 700 milioni di euro, riversati sulle casse della società per
ripianare i conti e garantirne così la piena operatività anche nei momenti più
difficili, in cui è stata anche in dubbio l’iscrizione al campionato
nell’estate del 2018, la famiglia Singer cede il Milan, mantenendo comunque
ancora per il momento delle piccole quote di minoranza, per un cifra vicina
agli 1.3 miliardi di euro, lasciando, al suo successore una squadra
competitiva, con tanto di conquista dello scudetto, e una situazione economico
- finanziaria equilibrata, solida e con ampi margini di crescita per il futuro.
Se l’attesa dei tifosi rossoneri, con Investcorp, era quella dei botti e dei
fuochi d’artificio, per finanziare campagne acquisti faraoniche, meglio
togliersi subito dalla testa ogni tipo di illusione poiché i fondi di
investimento come quello facente capo a Jerry Cardinale non sono concepiti con
questo tipo di logica. Infatti RedBird con i suoi 6 miliardi di
dollari, destinati a crescere fino a 12, in portafoglio è un fondo e come tale
ragiona, per questo motivo si pone come obiettivo quello di
investire, ma avendone cura soprattutto in termini di redditività economica:
vuole vincere, perché è perfettamente consapevole che nello sport ogni grande
piano di crescita, espansione commerciale e aumento dei profitti non può
assolutamente prescindere da un altrettanto progetto sportivo vincente sul
rettangolo verde ma gli investimenti in questo senso avranno una loro
logica di crescita futura e la scorciatoia dell’indebitamento non sarà
assolutamente contemplata. Niente budget da 200 milioni, tanto
per intenderci, anche se il difficile lavoro di risanamento operato da Ivan
Gazidis e dal suo staff in questi quattro anni di scelte anche dolorose è ormai
alle spalle. RedBird, fondato nel 2014, è un grande fondo di investimento con
un'ampia partecipazione nel Fenway Group Sports che di fatto detiene
circa il 10% del controllo su un grande club come il Liverpool e su
due colossi del baseball e hokey americano come Boston Red Sox e Pittsburgh
Penguins. È anche inoltre il proprietario dal 2020, per l'85%,
della squadra francese del Tolosa, riportata velocemente in Ligue1 dopo
diversi anni di anonimato. Ma non è finita qui, RedBird ha il controllo su
Dream Sport, una piattaforma tecnologica sportiva in India, particolarmente
forte nel cricket e può contare inoltre su una potentissima agenzia di
marketing e rappresentanze sportive di dimensioni globali. A tutti questi
investimenti ramificati si aggiunge dunque anche quello fatto per il Milan che
non sarà per nulla secondario nelle gerarchie di Cardinale: l’obiettivo del
fondo americano è infatti quello di mettere il club rossonero
al centro di un progetto globale che punti al mondo dei media, trasformandolo
in una grande media company sportiva di livello mondiale, dunque con
più di uno sguardo alla costruzione di un nuovo stadio. Un lavoro che
avverrà molto dietro le quinte, ma che sarà la spina dorsale della vita
del club da ora in avanti; sul “campo” decideranno sempre Maldini e Massara
a cui saranno consegnate le chiavi del progetto tecnico, insieme a Stefano
Pioli, con l’importante mission di non disperdere il patrimonio di credibilità
e stabilità accumulato con Elliott, cercando però, nello stesso tempo, di
alzare l’asticella soprattutto in campo europeo. Del resto, il Milan
che si avvia a perdite contenute rispetto alle altre italiane, stima al 30
giugno 2022 di un passivo intorno ai 30-40 milioni, ha ampi margini di crescita
e un certo spazio d’azione che può essere importante soprattutto in chiave
mercato.
Cinquanta milioni, al netto delle cessioni, è questo il presumibile budget
per il mercato estivo rossonero come
riportato dagli ultimi rumors. Ma in ogni caso ci sarebbero delle ragioni ben
specifiche dietro a questa ipotetica somma, nonostante lo scudetto conquistato
qualche mese fa e una prospettiva di crescita fondata su nuovi introiti e
fatturato in netto rialzo. Equilibrio economico e finanziario sono le
parole d’ordine anche per la nuova proprietà perché il club rossonero,
come diverse altre società italiane ed europee, dovrà sedersi al tavolo delle
trattative con l’Uefa per definire un settlement agreement appropriato,
conseguenza delle disastrose gestioni e dei conseguenti sforamenti dei paletti
che sono stati effettuati in passato e che gravano ancora sugli attuali
bilanci. C’è ottimismo affinché le sanzioni non saranno
così elevate da destare particolari preoccupazioni ma ovviamente
l’idea della proprietà e del management rossonero è quello di farsi trovare
pronti ad ogni possibile evenienza. Inoltre, dalla prossima stagione
verrà introdotta la versione 2.0 del Financial Fair Play, che
lega in maniera ancora più stretta le possibilità di spesa in corresponsione
dei relativi ricavi ottenuti e dunque la nuova proprietà non vuole assolutamente
correre il rischio di ritrovarsi tra uno o due anni a rincorrere per mettersi
in regola soprattutto dopo la grande opera di risanamento compiuta in questo
ultimo quadriennio. In ultima istanza, l’introduzione dell'indice di
liquidità come parametro decisivo per l’iscrizione al campionato è un
altro fattore che il Milan vuole assolutamente rispettare ed è per questo,
dunque, che il “calcio sostenibile” per la gestione americana è
diventato un mantra dall’arrivo di Elliott e che RedBird intende proseguire,
quando subentrerà come azionista di maggioranza.
Ma andiamo per ordine, cominciando da Redbird.
LA SCALATA DI REDBIRD
COSA DEVONO ASPETTARSI
I TIFOSI ROSSONERI DALLA NUOVA PROPRIETÀ?
ALLORA PERCHÉ UN BUDGET DI MERCATO CONTENUTO?
Dunque, delle
prospettive per il futuro prossimo non molto diverse, almeno apparentemente,
rispetto a quelle con Elliot che, come detto precedentemente,
rimarrà ancora in società probabilmente con un 30 – 35 % di quote societarie,
fino al closing definitivo di settembre e forse anche dopo, e avrà voce in
capitolo anche in questa sessione di mercato per rinforzare il Milan. Ma
perché i rinnovi di Massara e Maldini sono arrivati così in ritardo? Sicuramente
è stata una situazione alquanto strana, se vogliamo, che fino all’ultimo giorno
dalla scadenza naturale del contratto, non ci sia stato nessun comunicato
ufficiale da parte della società per i rinnovi ma solo delle parole dei diretti
interessati, limitate alle sole di Paolo Maldini rilasciate ai giornalisti in
uscita dalla sede del Milan, eppure gli accordi c’erano già sulla base di due
anni di contratto con un ritocco al rialzo dell’ingaggio e pieni poteri
sull’area sportiva oltre a un certo margine sulle decisioni economiche delle
stesse. Detto ciò, comunque non avrà un ruolo alla Marotta nell’Inter, tanto
per intenderci, poiché le decisioni principali, come la scelta dell’allenatore
e quant’altro, verranno sempre prese dalla proprietà. Adesso si dovrà costruire
il Milan che verrà anche se è stato “perso” Botman, passato al Newcastle, e
probabilmente Renato Sanches, promesso sposo del PSG, anche se il Lille
smentisce di aver ricevuto offerte dai parigini, e la nuova stagione è alle
porte con la concorrenza che sembra rinforzarsi nonostante l’arrivo di Divok
Origi.
Capitolo società, perché Elliot ha preferito vendere a Redbird
piuttosto che a Investcorp? Difficile dare una risposta chiara e
precisa, la logica porta a pensare che Elliot abbia voluto “guadagnare”
il più possibile affidando la gestione ai connazionali americani rispetto agli
arabi di Investcorp. Innanzitutto, i Singer hanno venduto a Cardinale
perché probabilmente ha offerto di più, 1.3 miliardi di fronte agli 1.1 di
Investcorp, cifra comunque spropositata per una squadra che fattura appena 300
milioni, oltre al fatto che Elliot manterrebbe ancora un piccolo controllo sul
Milan, cosa che evidentemente non avrebbe ottenuto con la cessione al gruppo
del Bahrein. Inoltre, con la concessione di 400 milioni di euro di prestito ad
un tasso del 7% a Redbird, Elliot si garantisce un margine di guadagno ancora
maggiore dalla cessione dei rossoneri, assicurandosi anche una percentuale su
un’ipoteca vendita futura del Milan da parte di Cardinale soprattutto se
dovesse riuscire nell’obiettivo di trasformare i rossoneri in una grande Media
– company sportiva. Dunque, sembrerebbe più una pura e semplice
“speculazione finanziaria” quella adottata dai Singer che una vera e propria
cessione in piena regola ma l’elemento che più lascia perplessi in
questa situazione è il perché un uomo così potente come Jerry Cardinale, con un
patrimonio da sei miliardi di dollari e una certa credibilità nel mondo dello
sport con le sue attività, stia ancora ricercando in America degli investitori
per poter acquistare le quote societarie del Milan. Sicuramente saranno
anche delle operazioni che in finanza avvengono, quotidianamente, alla stessa
velocità del nostro battito di ciglia, però con tutta sincerità non ci si
riesce a vedere chiaramente in tutta questa vicenda così come evidentemente non
ci ha visto chiaro nemmeno Paolo Maldini che ha voluto delle garanzie per
rimanere al Milan proprio dalla nuova proprietà dopo il primo incontro con
Cardinale e soprattutto nell’ultima conference call, durata più di tre ore, in
casa Milan di qualche giorno fa in presenza del suo avvocato. Si parla di un
mercato partito in ritardo, come ha detto anche Maldini che ha promesso di
recuperare il tempo perso, ma tutto ruota intorno alla questione societaria e
al fatto che forse non è ancora chiaro a nessuno che il mercato sarà gestito da
Elliot in questa sessione e dunque le decisioni saranno avallate, in termini
economici e finanziari, da Ivan Gazidis. Si dice che a pensare male si
fa peccato ma vuoi proprio vedere che Paolo Maldini in fin dei conti voleva far
fuori Gazidis e avere totale potere anche sulle decisioni economiche e
finanziarie ed Elliot non era per niente d’accordo? Forse non lo
sapremmo mai, ma fatto sta che Gazidis lascerà a novembre per “motivi
personali” e ancora non si sa chi sia il suo successore, forse Furlani di
Elliot? Come del resto non si sa ancora nulla di ufficiale su quello che sarà
questo Milan quando tra un mese e mezzo scenderà in campo per difendere il
tricolore. Dunque, caro Milan ma che diavolo vuoi fare? Sicuramente
quello a quattro, per adesso, ti riesce bene.
Ciccio Indi
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